2024.11.4

中信期货：短期玻璃供需基本面昭着改善，始终需求仍濒临周期性下行压力【不雅望】

玻璃供应端9-10月冷修较多，产量下降昭着，部分产线复产，但全体冷修仍旧大于复产，利润诞生后厂家主动冷修意愿有所下降；中央生态环境保护督察11月2日通报典型案例，江苏、安徽、四川3省份“两高”神态违章上马，波及平板玻璃日熔1050吨/日，细神思谋导致玻璃日熔受限的风险。

玻璃需求在旺季季节性回暖，肖似盘面上升带来的投契需求，全体需求在10月大幅上行。由于前期新开工大幅下行，瞻望信得过需求仍旧处于下行通说念中，本轮中下流多数补库，预期走弱后可能导致采购需求镌汰，但短期计谋预期较强，年度有赶工需求连合开释的可能，日熔大幅下行后玻璃供需或达成阶段性均衡，需留神信得过需求捏续性。

总体来看，短期玻璃供需基本面昭着改善，始终需求仍濒临周期性下行压力，下降需要看到需求未有昭着改善及现货下行，盘面受宏不雅热情影响较大，计谋仍有较强预期，价钱波动剧烈，提议严慎操作，企业可逢高套保。

风险要素：末端需求不足预期（下行风险）；分娩线冷修超预期、计谋超预期（上行风险）

南华期货：预期与现实博弈，待需求考据【不雅望】

预期和现实仍在博弈，11月合约插足交割月后，更多将前期的宏不雅交往拉回现实，玻璃在颤动中走向颓势。咱们看到玻璃日熔在一波连合冷修后赶快下滑至15.8万吨近邻，供应仍有进一步下滑预期，但斜率或放缓。现货上沙河湖北偏弱，产销一般，但外围区域相对走好，主要受到年底赶工、订单部分转好以及冷修氛围带动等影响，这也刺激了中下流的补库和玻璃厂的去库。现时咱们看到华南产销当先运行走弱，其他区域则需进一步不雅察。

现在看，全体现实的基本面尚未跟不上盘面价钱所响应的情况，加上本轮上升带动现货正反馈后中下流库存已位于相对高位，玻璃能否有更高的价钱弹性需要推行需求的进一步终了。比起远月合约，近月合约或濒临更大压力。

光大期货：宏不雅事件附进，玻璃减仓下行【不雅望】

自上周五夜盘起，玻璃价钱昭着走弱，并随同多数减仓。此前，受益于玻璃厂库贯穿四周去库，玻璃供需近况好转，价钱小幅反弹。不外研讨到11月初国内迫切会议计谋力度及后续落实情况仍然是市集留神重心，宏不雅及计谋预期关于玻璃盘面的订价权重或高于基本面。在本周会议结果落地前，玻璃价钱波动率或有所放大，需留神后续计谋强度。从季节性角度研讨，10月假期以来各地楼市成交昭着好转，玻璃现货成交活跃度束缚提高，尤其下旬以来各地区产销贯穿数十天看护100%及以上水平。而现货高成交捏续进度或在11月濒临考研，下流深加好意思妙体订单依旧偏弱，因此需求改善幅度也相对偏缓。同期，跟着玻璃价钱束缚上升、行业利润束缚诞生，市集也不乏冷修取消或加速复产欢然。后期玻璃供应增速或放缓，致使不遗弃低位回升的可能。因此基本面改善之路难以一蹴而就，年底前不宜对价钱反弹空间过于乐不雅。

正信期货：玻璃市集捏续去库，留神需求终了情况【不雅望】

供需方面：浮法玻璃在产日熔量为15.82万吨，环比-2.48%。浮法玻璃周产量111.6吨，环比-1.7%，同比-7.16%。浮法玻璃开工率为77.18%，环比-1.34%，产能驾御率为78.53%，环比-1.99%。10月于今冷修8条产线（共5450吨），焚烧、复产3条产线（2400吨）。库存方面：世界浮法玻璃样本企业总库存5105.8万重箱，环比-10.33%。利润方面：煤制气制浮法玻璃利润10.86元/吨（+70.85）；自然气制浮法玻璃利润-281.86元/吨（+56.43）；以石油焦制浮法玻璃利润106.71元/吨（+75.72）。行业利润短期小幅诞生。宏不雅热情：国外数据不足预期，宏不雅预期减轻。

策略：玻璃捏续去库，国外扰动下宏不雅预期转弱，后期留神需求终了情况。

申银万国期货：玻璃纯碱后市需留神供需革新与库存变化【不雅望】

中期角度，玻璃后市留神后市耗尽的驱动以及上游供给的革新，以及推行供需消化情况。同期，不雅察房地产计谋的变化所带来的结果，以及玻璃企业自己加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计，本周玻璃分娩企业库存4588万重箱，环比下降471万重箱。

国泰君安期货：留神计谋落地决议【不雅望】

短期偏弱，但周中需要细神思谋端要素影响。国内浮法玻璃价钱市集主流牢固，河北、湖北市集成交阶段性走弱，不外华东、华南市集现在成交牢固。市集交投氛围进展一般，末端加工场以消化库存为主。后期跟着11合约仓单回流现货市集，基差走强，期现商此前囤货将会冉冉回流现货，对市集造成一定冲击。在接下来的市荟萃需要细心本周将会有东说念主大会议公布后期计谋落地决议，玻璃厂家贯穿减产对市集的支捏。