经济参考报记者 向家莹

11月25日，央行开展9000亿元中期假贷便利（MLF）操作，操作利率不变。这次MLF为缩量操作，但近一段工夫以来，央行聚集大额投放流动性呵护资金面，公开市集操作余额看守高位。

跟随12月将再度出现场地政府债券刊行岑岭，大众展望，在现时守旧性货币计谋布景下，11月底至12月中简略率有一次降准落地。同期为调换年末流动性，央行还将持续通过在二级市集买卖国债、开展买断式逆回购操作以及适量续作念MLF等花样，应时向市集注入中长久流动性。

笔据央行公告，为调换银行体系流动性合理充裕，开展9000亿元MLF操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期假贷便利余额为62390亿元。

Wind数据表现，11月MLF到期边界14500亿元，为年内最岑岭，25日续作念9000亿元，相等于本月MLF缩量5500亿元。关于本月MLF缩量操作，东方金诚首席宏不雅分析师王青默示，辩论到央行已在10月初度开展5000亿买断式逆回购操作，相等于提前开释了一定例模的中期流动性。

“尽管MLF缩量续作念，但央行通过逆回购、降准以及国债买卖等操作，仍然向市集提供增量资金，年底前后市集流动性将持续保抓合理充裕。”招联首席扣问员董希淼指出。

利率方面，王青默示，淡化计牟利率色调后，MLF操作利率“随行就市”，会跟进市集利率同步波动。近期计牟利率、LPR（贷款市集报价利率）等市集基准利率及MLF操作利率保抓踏实，根柢原因在于一揽子增量计谋出台后，10月宏不雅经济景气度上行，楼市权贵回暖，主要经济规划精深改善，现时参加计谋成果不雅察期。

时值年末，公开市集逆回购到期回笼、政府债券刊行缴款等多重身分扰动资金面，央行也通过聚集大额投放流动性呵护资金面。Wind数据表现，上周央行净投放达4127亿元。收场11月22日，公开市集操作余额已聚集第二周看守在18000亿元以上的高位水平。

尽管短期扰上路分较多，但市集利率合座仍看守在计牟利率近邻波动。25日，上海银行间同行拆放利率（Shibor）涨跌互现，其中Shibor短端品种大宗上行。具体来看，隔夜Shibor上行0.8基点报1.464%；7天期Shibor上行7.4基点报1.727%；14天期上行0.1基点报1.863%；1个月期下行0.2基点报1.787%，创2022年11月以来新低。

本周是11月临了一周，政府债净缴款展望擢升7000亿元，高于前三周的缴款总和，是本年以来的单周次高水平，仅低于9月临了一周的超9000亿元。分析东说念主士指出，在此布景下，MLF延续缩量续作念，标明央即将持续通过国债买入、买断式逆回购等多种器用互助熨平市集资金面波动，保抓流动性合理充裕。同期，年内第三次降准在近期实施的概率加大。

此前，央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上默示，展望年底前视市集流动特性况择机进一步降准0.25至0.5个百分点。

“近期央行可能实施全面降准，向市集注入长久流动性。”董希淼展望，11月底或12月，央行或将降准0.25至0.50个百分点，向市集注入长久流动性5000亿至10000亿元。

关于降准落地的具体时点，中国民生银行首席经济学家温彬分析称，若11月底降准未落地，辩论到12月中上旬亦然场地政府置换债的供给岑岭期，政府债供给和财政开销的节拍错位会在月中时点对资金面变成扰动，以及当月MLF到期边界亦达到1.45万亿元高位、市集资金面濒临季节性拘谨，还有指点金融机构持续加大对实体经济的守旧力度、守旧策画开门红等身分，央行前期通知的择机降准0.25至0.5个百分点在近期实施的概率加大。

业内东说念主士也觉得降息处在不雅察期。中信证券首席经济学家明明默示，三季度贷款加权平均利率下行至3.67%的历史低位，加之央行在三季度货币计谋膨胀解说中明确说起“现时经济启动需要加大逆周期诊治力度，但进一步降息濒临着净息差和汇率表里部双重管理”，这意味着经验了7月和9月两轮逆回购利率大幅度降息后，短期LPR进一步下调可能存在较大压力。

但他同期指出，往后看，为缓解息差压力，过去进款利率进一步下调的可能性较高，相易明续守旧国有大型营业银行补充中枢一级成本的止境国债刊行落地，营业银行息差和磋议压力料迟滞缓解，不摒除来岁LPR报价跟随逆回购利率进一步降息的可能性。