财联社11月18日讯（裁剪 卞纯）好意思国最大在线券商嘉信答理（Charles Schwab）日前示意，好意思联储缩短物价的就业可能很快就会遇阻，投资者应密切关心一些迹象，以笃定通胀是否卷土重来。

嘉信答理策略师预测，尽管好意思国举座通胀正在降温，但下行旅途将是 “波动”的。在一份新的盘问汇报中，该公司列举了经济中存在的一些压力，这些压力可能会逆转物价趋势并推高通胀。

“咱们以为通胀将持续走低，但也存在一些潜在风险，包括好意思联储降息、近几个月强于预期的经济增长，以及行将上任的好意思国总统唐纳德·特朗普的战略淡薄。” 策略师们写说念。他们例如称，当选总统特朗普野心对好意思国入口商品征收关税、减税，并截止侨民入境（这可能缩短劳能源供应）。

“跟着老本从入口公司救助到蹧跶者身上，关税时时会起到一次性加价的作用。相同，（特朗普淡薄的）减税门径可能会为照旧健康增长的经济提供更多刺激。而侨民矫正可能意味着更高的劳能源老本。”汇报解说说念。

嘉信答理策略师们指出，有四大迹象可能预示着经济中的通胀压力正在加重，投资者需警惕。具体如下：

1. 劳能源老本上升

好意思联储的数据泄漏，近几个月劳能源老本加快上升，第三季度营业部门扫数职工的单元劳能源老本同比上升3.4%。

工资高涨被以为是通胀上升的迹象之一，因为这增多了企业的老本，并可能导致企业进步价钱，这种动态被称为工资-价钱螺旋。

不外，嘉信答理策略师也示意，“当今判断这种上升趋势是否会握续还为时过早，但若是劳能源供应受限，并最终对薪资组成上行压力，单元劳能源老本的加快增长可能会进一步开释通胀动能。”

2. 股票和债券之间的联系

股票的走势频繁与债券收益率违反。若债券市集为利率上升预期订价，这将不利于股价。

咫尺，标普500指数与基准10年期好意思国国债收益率之间的120天滚动掂量性已干预正区间，这意味着由于对经济苍劲增长的预期，股市和债券收益率正同步高涨。

策略师们示意，若是这一掂量性回落至负值，可能标明东说念主们对通胀的担忧加重。

“若是掂量性回到负值区域，这将与通胀（再次）成为股市下行风险的主要驱上路分相一致，” 策略师们写说念。“当今判断情况会如何还为时过早，但跟着咱们行将干预 2025 年，这种风险值得关心。”

3. 好意思国国债收益率上升

自特朗普获取第二任期以来，好意思国国债收益率一直在攀升，10年期好意思国国债收益率在大选后的第二天跳跃4.4%，创下7月初以来的最高水平。

债券收益率上升反馈了市集对利率的更高预期，标明投资者对将来的通胀压力感到担忧。

“在经济增长强于预期（自9月以来），以及好意思国将推行膨大性财政战略的配景下，东说念主们担忧通胀反弹，这是债券收益率上升的主要驱上路分。市集照旧开动缩短对进一步降息以应付通胀担忧的预期，”策略师们示意。

4. 经济势头正在增强

好意思国经济增长似乎比投资者预期的要苍劲，这是另一个可能加重通胀的身分。花旗经济不测指数（Citi Economic Surprise Index）近几个月来一起飙升，从本年夏天的-50傍边攀升至11月的40。

“更苍劲的增长标明，好意思联储可能不会像几个月前预期的那样大幅缩短短期利率。”策略师们示意。“咱们预测，若是通胀持续走低，好意思联储将在将来几个月持续降息。可是，咱们预测2025年的降息旅途会比一个月前（的预期）更慢且幅度更小。”

最近几周，跟着交往员消化特朗普的大选奏效，并准备好管待好意思国经济叙事的新篇章，好意思联储降息预期有所平缓。CME的FedWatch器具泄漏，好意思联储12月暂停降息周期的几率照旧升至42%，高于一个月前预测的14%。

就在嘉信答剃头出上述申饬之际，好意思联储在已毕将通胀率降至2%的指标方面似乎照旧濒临阻力。左证好意思国劳工统计局上周公布的数据，好意思国10月份物价同比高涨 2.6%，与经济学家的预期一致，但高于9月2.4%的涨幅。