本年以来，在政策的终结撑持下，并购阛阓不绝火爆！

据Wind数据，法则12月11日，本年并购事件已超越1300起，其中科技改进驱动、产业深度整合、珍爱可不绝发展理念成为主流。近期，又有一说念产业整兼并购。

格隆汇获悉，12月14日，创业板上市公司温氏股份（300498）发布公告称，其拟使用约16.1亿元现款收购筠诚和瑞环境科技集团股份有限公司（简称“筠诚和瑞”）91.38%股权。交游完成后，筠诚和瑞将成为温氏股份的全资子公司。

本次交游存在显然溢价，用收益法评估的筠诚和瑞推动全部权力价值评估值约17.72亿元，与账面统统者权力8.1亿元比较评估升值约9.62亿元。经协商，筠诚和瑞100%股权估值调理为17.62亿元。

而本次交游的资金开首为向不特定对象刊行可转机公司债券的召募资金和公司的自有资金，其中狡计使用召募资金16.07亿元，不及部分将使用自有资金。本次交游组成联系交游，不组成要紧财富重组。

值得一提的是，筠诚和瑞曾冲击创业板上市，并于2023年9月生效过会，但仍在2024年12月5日因撤除而拒绝IPO。

拒绝IPO之后，走上被上市公司收购之路的企业不在少数，除了筠诚和瑞以外，还有开科唯识、尚阳通科技、奥拉半导体、金源装备等。

并购举止往往会对上市公司股价变成较大影响，像双成药业、富乐德均在告示并购后股价邻接涨停，但今天温氏股份股价翻绿，截止下昼收盘跌1.55%至17.17元/股，总市值约1142亿元。

温氏股份股价走势图，开首：格隆汇

温氏股份功绩波动大，本年前三季度净利润超64亿扭亏

收购方温氏股份创立于1983年，并于2015年11月在深交所挂牌上市，注册地位于广东省云浮市新兴县。

温氏股份的主要居品为肉鸡和肉猪，还有肉鸭、鸡蛋、农牧斥地和兽药等其他居品。其中，公司的肉鸡主要为我国处所优质黄羽肉鸡品种，肉猪主要为瘦肉型猪，2024年上半年，肉鸡和肉猪的营收占比辩认约36%、60%。

经由多年发展，温氏股份已成为寰球养鸡和养猪大户。

本年上半年，温氏股份销售肉鸡5.48亿只，占同期寰球度禽出栏量的7.21%，在同业上市公司中名次第一；销售肉猪1437.42万头，占同期寰球生猪出栏量的3.95%，在同业上市公司中名次第二，仅次于“猪茅”牧原股份。

从2024年前11个月上市猪企累计出栏量来看，温氏股份还是位居第二，第一和第三辩认为牧原股份、新但愿。

规画形式方面，温氏股份禁受“公司+农户”的形式，即公司端庄坐褥鸡苗、猪苗、饲料、兽药和疫苗等提供给互助农户，并为农户提供饲养经管、疫病防控和环保处理等衍生要道时局一整套工夫相通和工作，互助农户端庄饲养成肉鸡和肉猪到出栏，由公司对外售售，公司给农户托付衍生费。

温氏股份规画形式，图片开首：公司半年报

温氏股份肉鸡的客户群体以批发商为主，末端零卖商为辅；肉猪的主要客户群体为批发商和肉联厂。

公司盈利水平主要受居品价钱影响，由于生猪、家禽衍生周期较长，行业总供给的退换往往滞后于行业产能和阛阓价钱的变动。

以猪肉价钱为例，当阛阓的猪肉总供给慢慢加多到一定进度后，猪肉价钱启动下落，跌到一定进度衍生户深度蚀本被迫退出，当裕如产能出清，总供给下降后猪肉价钱又启动高潮，如斯轮回走动即是别传中的“猪周期”。

受“猪周期”、“鸡周期”等影响，近几年温氏股份的功绩波动较大。2022年、2023年、2024年前三季度，温氏股份的营业收入辩认约837亿元、899亿元、754亿元，对应的净利润辩认约53亿元、-64亿元、64亿元。

其中，2023年由于生猪价钱处于低位，温氏股份等猪企出现大幅蚀本；本年前三季度，跟着阛阓行情好转，得以扭亏为盈。

温氏股份包摄净利润情况，图片开首：Choice

筠诚和瑞聚焦农牧业耻辱治理等业务，本年上半年净利润不及0.2亿元

标的公司筠诚和瑞设置于2014年，是工作三农环保领域的合座贬责决策提供商，与温氏股份相似来自广东省云浮市新兴县。

股权结构方面，筠诚控股、温氏股份的全资子公司温氏投资、新兴筠瑞辩认持有筠诚和瑞59.97%、8.62%、6%股份。

而温氏股份的骨子法则东说念主温氏眷属中温鹏程、温均生、温志芬、温小琼、梁焕珍、伍翠珍、陈健兴奏凯或转折总共持有筠诚控股19.83%股权，同期新兴筠瑞的践诺事务合推动说念主为筠诚控股。

筠诚和瑞聚焦农牧业耻辱治理、生物资资源轮回愚弄和农村生态环境治理等领域，为领域化衍生企业、大型动力企业和县域政府等客户，提供全面的“固、液、气”耻辱物治理及资源化开发与愚弄决策。

2020年至2022年，环保工程、环保装备业务辩认为筠诚和瑞孝顺了约70%、20%的收入。其中，环保工程工作可分为后端无害化治理和轮回资源化愚弄两大看法。

比如畜牧业废水处理相貌方面，筠诚和瑞为集约化畜禽衍生场、宰杀和食物加工企业提供高浓度有机废水处理系统，终了废水达标排放或用于农业灌溉的筹算，闲静畜禽衍生企业绿色发展的刚性需求。

图片开首：招股书

近几年，筠诚和瑞的功绩也存在一定波动。此前提交的招股书上会稿泄漏，2020年至2022年，筠诚和瑞终了营业收入辩认为10.31亿元、11.05亿元、9.58亿元，净利润辩认为-9569.10万元、9880.55万元、7952.06万元。

2023年及2024年上半年，筠诚和瑞的营业收入辩认约11.61亿元、4.64亿元，对应的净利润辩认为9216.80万元、1963.14万元。其中，本年上半年筠诚和瑞的功绩同比大幅下滑。

筠诚和瑞功绩情况，数据开首于招股书及公告

此前，筠诚和瑞拟拟使用召募资金约5.53亿元，用于筠诚和瑞南研发中心才智教悔相貌、北研发中心实验线相貌、广东益康生固废空洞治理斥地坐褥线相貌、唐山盈和瑞环保斥地产能扩建相貌、补充工程业务营运资金。

尾声

动作畜禽衍生龙头，温氏股份的业务与筠诚和瑞的环保工夫与工作存在协同效应。

一方面，衍生环保工夫才智的教悔、粪污资源化工夫的应用有益于温氏股份及互助农户裁汰衍生资本、形成生态健康衍生形式、教悔发展质地；

另一方面，温氏股份不错愚弄特有的粪污资源上风，积极把抓生物资动力这一策略机遇，加快在该领域的布局，还能减少与筠诚和瑞的联系交游，毕竟2020年至2022年，筠诚和瑞的第一大客户均为温氏股份和筠诚控股。

同期需要收敛的是，温氏股份的收购标的方筠诚和瑞所从事的三农环保贸易似乎也并不好作念，其业务不仅受衍生行业周期波动影响，营收占比最高的环保工程相貌还需要在阶段性完工或齐全后，经进行调测验收闲静工夫条目，方可收取对应款项，这就意味着前期需要以自有资金进行先行参加，这对营运资金是一大磨真金不怕火。

而当今来看，温氏股份自己也面对着一定的债务压力，法则本年9月底，温氏股份财富欠债率超越54%，天然比前年同期有所下降，但还是相对较高。

作家：发哥说新股，36氪经授权发布。