每经记者：刘明涛 每经裁剪：肖芮冬

上周，两猛贫瘠会议收尾，活跃资金进行阶段性利多达成，商场先扬后抑。A股三大股指全线回落着落，每经品牌100指数则断然收红。

杨靖制图

跟着存量政策加速落实，以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面有望呈现缓缓改善态势，商场仍有望震撼上行。

上周A股商场震撼彰着

上周A股商场震撼彰着，多空博弈力度加大。收尾12月13日收盘，上证指数周跌0.36%，以3391.88点报收；深证成指周跌0.73%，以10713.07点报收；创业板指、科创50指数分离周跌0.14%、2.43%；每经品牌100指数周涨0.39%，以993.70点报收。

宏不雅数据方面，11月份，CPI同比高涨0.2%，环比着落0.6%。一方面因气温偏高利于农居品坐褥储运，食物中水灵食物价钱大多超季节性下降；另一方面，出行需求回落导致出行链价钱降温。PPI环比由跌转涨，主要源于一揽子存量政策和增量政策协同发力，带动联系产业链价钱升温。买卖数据方面，11月出口同比增速有所回落，但斟酌到2023年同时的高基数，出口端实践仍具韧性。一方面受国际需求缔造的撑持，11月民众制造业PMI重回膨大区间，自满外需有所缔造；另一方面，也与出口退税政策调治所带来的出口前置效应联系。

政策面上，上周召开的中央经济责任会议开释出积极信号。在强调稳重的基础上，再次明确“稳中求进、以进促稳”的基调。时隔14年后，再提“限定宽松的货币政策”，宏不雅政策将愈加“积极有为”。值得良好的是，财政愈加积极与货币限定宽松的组合为历史初度，给了经济刺激决策比拟大的想象空间。此外，会议明确九约莫点责任，助力经济赓续回升向好，2025年政策取向较2024年将愈加积极主动，2025年GDP主张可能仍定为5%操纵的偏高水平。

从商场来看，当今指数处于震撼上行阶段。本次中央经济责任会议对于“限定宽松的货币政策”“加强超惯例逆周期转机”“稳住楼市股市”等表述，均超出昔时常轨则调。此外，自9月24日后的第二轮政策加码有望努力撑持经济企稳复苏，后续增量稳经济政策出台将胁制运转商场风险偏好回升，商场有望赓续向演出绎，理睬跨年行情。

老凤祥周涨幅接近10%

从上周每经品牌100指数因素股发扬来看，黄金见识股老凤祥发扬疏淡，周涨幅达到9.66%；另外，蒙牛乳业、海信家电周涨幅也分离达到7.13%、7.04%，青岛啤酒、国药控股和上汽集团周涨幅均跳跃5%。

周市值增长方面，小米集团和阿里巴巴市值增长较大，分离达到366亿元和343亿元，中国出动、工商银行以及中国银行周市值增长也在200亿元以上。

公开贵寓自满，老凤祥行为国内黄金珠宝龙头企业，品牌力起首，公司比年来聚焦主业，积极推动国表里商场拓展；塌实激动“双百”行为各项修订任务，奠定改日发展基础；改进研发新品，引颈饰品耗尽潮水，促进耗尽晋升。当今，老凤祥紧紧把捏国货“潮品”新耗尽增长点，以“传承、欢庆、更生”为主题，开发“龙情蜜意”足金翡翠首饰等一系列瞎想新品投放商场，打造了一批“先锋新经典”居品。

蒙牛乳业是乳成品龙头企业，公司以“再改进蒙牛”为计策引颈。一方面，连续夯实品牌乳成品业务竞争上风，面前常温奶业务份额相识、低温酸奶及高端鲜奶站稳行业第一，奶粉业求实现扭亏为盈，奶酪及To B业务发展旅途亦更为明晰；另一方面，改进业务说明养分品牌销售反馈较好，国际化冰品出海顺畅、盈利才气大幅晋升。

行为天下较为起首的家电品牌，海信家电则有望凭借品牌与渠谈上风受益，年末大促弹性值得期待。海信品牌的白电民众份额晋腾飞间较大，开辟更新与地产政策利好中央空调，暖通渠谈协同以及居品多元化有望带动央空增长；公司通过精简SKU、完善供应链等面容实现降本增效的后劲仍然较为疏淡，事迹有望隆重增长。

汽车板块ETF走势隆重

除了个股投资价值突显外，上周走势隆重、实现小幅高涨的汽车类ETF相似值得和蔼，比如汽车ETF（159512）和汽车ETF（516110）。

从投资逻辑来看，乘用车商场方式缓缓相识，国产替代在各主流价钱带加速浸透。2025年展望自主品牌浸透率保管2024年高增速，20万元内马太效应彰着，主流价钱带渐渐出清，20万~40万元、40万元以上商场带来国产替代连续空间，比亚迪、祯祥、小鹏等车企共享增长蛋糕，或成为国产替代最大受益干线。

商用车国内商场插足存量优化阶段，以旧换新政策撬动替换需求开释，新动力和自然气等细分商场带来结构性增长契机，头部企业有望凭借细分商场份额的起首，进一步带动销量稳步朝上。出口赓续保持景气，区域结构优化，单边商场依赖度镌汰，南好意思和东南亚具备增长后劲，新动力为出口注入连续动能。

据了解，汽车ETF（159512）跟踪的是中证全指汽车指数。该指数中式中证全指样本股中的汽车行业股票构成，以反馈汽车行业股票的举座发扬。从因素股行业散布来看，主要布局汽车联系行业。因素股大、中、小市值的汽车股王人有遮蔽，散布较平衡。从指数因素股波及见识来看，中证汽车全指指数在新动力汽车、新动力整车、华为汽车等见识上的自满较高，主题特征明显。指数面前估值水平处于历史低位，具有较高安全边缘。从盈利来看，中证汽车全指指数的盈利才气疏淡，预期指数改日盈利高速增长。

从中证全指汽车指数主要权重股来看，上汽集团和长安汽车磋商权重占比跳跃20%，这些公司均是每经品牌100指数因素股，具有遮蔽投资意念念。

汽车ETF（516110）跟踪的是中证800汽车与零部件指数。该指数从中证800指数中中式与汽车偏激零部件主题相对应行业的上市公司证券行为指数样本，以反馈该主题上市公司证券的举座发扬。

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