若是把9月24日到30日称为“疯牛”阶段，那自10月8日，沪指冲破3600点的年内新高以后的整整2个来往月，则是“疯牛”后的捏续调遣阶段。

期间，咱们见证了许多要紧计策发布，也阅历了不少全球大事件。

特别是11月，外面战事越发错愕，好意思国举行大选、好意思联储布告降息，这边也召开了大会，作念出不少关乎改日的要紧经济方案。

在这么的环境下，诚然A股回调走势依然显著，但11月举座是收红的，流显露可以的韧性。同期，每天的来往额王人过万亿，活跃进度显著优于9月之前，交投热度有了特别大的改善。

天然，改日场面渐趋复杂，改日不治服性事件的增多亦然事实，股市毫无疑问将靠近更多挑战。

咫尺，还是插足本年终末一个月，很快就到来的2025，会好吗？

当下的每一位投资者，王人有必要再行复盘回想一下曩昔的得与失，预测一下改日的危与机。

01复盘

2024年前11个月，A股约莫分为4个阶段：

一阶段，是1月份的“续跌”，即延续2023年下半年的跌势；

二阶段，在阅历了多样爆雷和风险之后，2-5月份迎来反弹；

三阶段，反弹事后，市集又迎来6-9月份的阴跌；

四阶段，是9月底于今的“疯牛”、回调。

最为重心的，当属第4阶段。

在不及3个月的行情里，A股投资者先是亲体格会什么叫作念“疯牛”，再体会什么叫作念大热倒灶。其中，10月后于今的走势，值得久了揣摩一下，它对于改日走势也很有启示。

从走势上看，一共可分为先跌、后反弹、再跌三个阶段。

第一阶段是10月8日-10月18日（开盘），7个往翌日，可以以为是“924”疯牛行情的主要回调阶段，也宣告了“疯牛”行情的实现。

在这个阶段，沪指也曾跌至3152点的低位，跌幅达到14%，其他的主要股指，王人是单边着落行情。回调的原因有许多，但主要照旧国庆前涨得太疯，加上国庆节A股休市，港股顺便抢跑，节后第一个往翌日就来一个“落袋为安”，大跌并激勉市集的惊怖脸色。

这个阶段的走势，也阐扬过度狂热的上升，捏续性并不高，改日或者率也难有肖似的行情出现。

第二阶段，在计策聚拢束缚推出的情况下，10月18日A股在涉及3152低点之后，迎来大反弹，沪指上升了近3%，各大股指王人上升，创业板涨近8%，科创板更是涨超11%，反弹行情一直捏续11月上旬，宣告着大回调阶段性触底。

值得驻防的是，在这个阶段中，中小盘指数的推崇要显著优于大盘指数，比如北证50，不仅冲破10月8日的高位，还束缚创出历史新高。还有科创板，科创50、科创100，王人无穷接近10月8日的高位。而传统的大盘指数，包括沪深两市，距离10月8日高位王人尚有不少距离。

阐扬雨露均沾的普涨期实现后，市集又重回题材炒作的趋势。

本色上，这种趋势一直捏续于今。这里有一个数据，那即是10月于今各板块的涨跌情况。

可以看到，题材板块，尤其科技类题材的走势相对较好，而上半年大热的像红利板块，走势王人显著偏弱。好的一面，是市集风险偏好擢升，有益于活跃市集交投。不好的是，单靠题材炒作，难以扶直一个大牛市。

第三阶段，是11月中旬运转，在浮泛计策不绝刺激，以及外洋风险增多的情况下，各大指数再一次开启回调步地，捏续两周。

这也阐扬，若是市集需要实现盘整，再度冲破朝上，要么有更多的计策刺激，要么有宏不雅数据的改善。

至于改日如何走，不妨先听听机构的想法。

02预测

恰逢，上周在香港举办的国际金融论坛年会刚实现，咱们也得以从这场云集了全球知名投资机构的年会上，听到全球顶级投资机构掌门东谈主共享的对于中国成本市集的想法。

举例外资方会一如既往地强调经济基本面，谈及若是能够在奢靡方面有更多刺激计策，况且能够收到依期收尾的话，他们依然十分看好中国经济出息。内资则较为垂青以新质坐褥力为代表的转型升级投资契机。

而天下比拟一致的期待，是对于国度出台更强的经济刺激计策，鼓舞深档次校正，从而推动酿成一个经济基本面改善+流动性宽松的牛市行情。

总的来说，对于2025，天下会倾向于以为，这会是既充满挑战，也存在不少机遇的一年，牛市的可能性依然存在。而思要最终能够有好的投资收益，就需要一个更为符合中国市集的投资策略。

基于此，在投资策略方面，咱们会督察“短线炒题材，长线投价值”的基本框架。

为什么？

第一，题材炒作咫尺依然是市集最为活跃的一条干线。诚然存在轮动过快的问题，但赢利效应是看得见的，对于短线资金而言，题材契机不应忽略。

第二，而价值股估值尚处于低位，具备性价比上风。如贵州茅台的动态估值为23倍，处于曩昔10年20%的分位点，低于中位数（31倍）和均值（32倍）。拉万古期看，跟着宏不雅经济的改善，它们的价值会渐渐得到重估，对于长线资金而言，也不应忽略。

天然，投契味过重的题材，以及基本面有恒久转弱趋势的价值股，要驻防风险。而具备改日广宽增漫空间、增长治服性的题材，以及买卖步地优质、基本面坚实、财务数据和投资文告亮眼的价值股，则是更好的选项。

从这个角度看，还是被实业界、投资界王人招供的题材类型，如AI、半导体国产替代、低空经济、软件系统等，即是可以的题材选项。价值股相对浅陋，即是各大行业的龙头股，如天下熟悉的传统奢靡龙头--贵州茅台，也有红利股龙头--长江电力，还有兼具价值和成长的新动力的龙头--比亚迪、宁德时期，等等。

同期，题材股容易大起大落，价值股走势则海浪不惊，亦然一个令东谈主头疼的问题。

比拟实用体式之一，可以重心关注曩昔一段时期的估值，时时以1年为时期段，长极少的可以扩大至2年、3年以至更长。在法令的时期内，估值时时在一定的区间内波动。若是剔除其他身分，当估值涉及区间下限时，可能是契机降临之时，而在估值上限时，则预示着可能要离开了。

若以为个股追踪难度较大，且风控难度高，追踪指数则是一个相对恰当的选拔，如近期比拟热点的A500指数。

03一个热点指数

A500指数，遮蔽一起35个中证二级行业、30个申万一级行业，既遮蔽了A股中最具造血才智的如贵州茅台、中国吉祥、招商银行、长江电力等头部中枢钞票让投资者能稳稳吃到股息红利，同期也纳入了浩繁电力成立、医药生物、通讯、狡计机等新兴行业龙头，竟然兼具高分成、高成长的双重性情。

A500指数与标普500指数在编制法令上具有较多的雷同性，王人兼具了大盘中枢钞票与新质坐褥力双重属性，确保各迫切行业在指数中的平衡辨别，被以为是中国版的“标普500”。

值得驻防的是，A500指数凭据中国现阶段经济发展的特质，超配了信息时间、通讯干事、医药卫生等行业龙头，同期减少了对金融地产权重，更好地表征了我国产业经济结构的新变化、新趋势。

各基金公司围绕A500指数所刊行的多样基金，就成为国内投资者参与中国新经济、新科技产业广大发展红利的迫切渠谈，引诱了无数投资者的关注，交投珍摄特别高，A500指数也随之晋升为第二大宽基方针。肆意12月2日，追踪A500指数的ETF测度限制已超2000亿元。

A500越来越受投资者堤防，A500ETF基金（512050）本日成交额超29.77亿元，位于同赛谈第一，刻下基金限制超120亿元，上市以来举座限制猛增103亿元。

A500ETF基金(512050)亦然追踪该指数ETF中流动性最佳的，肆意12月2日，上市以翌日均成交额超31亿元，在同类中断层进步。此外，该家具咫尺由全市集ETF限制排行第一的中原基金惩处，中原基金指数惩处训诫丰富，19年在指数边界深耕不缀，力图为投资者带来更优的投资干事和体验。

04契机，需要更好的器具承载

回及其看，“924”行情的开启，有点短暂，但原理也十分充分。

既是计策强力刺激带来的，对改日预期的强势转向，亦然长达两年多全球流动性由紧到松挪动的正反映，更是A股长达半年阴跌后爆发出的顽强的反弹力量。

唯有这些身分存在，即使不是“924”，也可能会是“1024”，或者“1124”。

回到标题的问题：2025年，A股还会不会有牛市？

对于这个问题，诚然长达两个月的调遣，会让一部分东谈主失去对牛市的生机，但指数毕竟还是站在3000点上方多日，在计策捏续发力之下，唯有督察咫尺的交投热度，再度大幅下挫的概率也并不高，即使到2025年，也无用太操心会大幅走熊。天然了，若是思有捏续的爆发性的牛市行情，最终王人需要经济基本面的驱动。

既然如斯，投资者更应该选拔一些进可攻、退可守的器具，去更高效地参与市集，如指数基金。

曩昔数十年，全球成本市集阅历过无数的放诞升沉、牛市熊市，但指数基金在全球成本市集，特别是熟悉成本市集却一直有矜重地穿越牛熊的才智，配置了特别多的顺利案例，也取得了浩繁著名投资东谈主的招供。

中国的投资者，未必可以通过A500ETF基金（512050），去享受中国经济高质料发展的长线红利。